突发！“蚂蚁”即将上市，史上最大IPO

⭐关注【大厂财经社】 锁定极速推送 ↓ ↓ 图源：微博 先说明，这个ANT不是国内 阿里巴巴马云 的 蚂蚁集团，是Claude背后的Anthropic，一个美国版的“DeepSeek、豆包、千问”类的AI大模型公司。 北京时间10月26日晚，Anthropic正式向美国SEC递交S-1招股文件，准备登陆纳斯达克，股票代码 ANT 。这个代码藏着一层巧合：ANT英文本意就是蚂蚁，Anthropic内部员工一直自称为“Ants”。 更有戏剧性的是， 六年前的同一天，2020年10月26日，国内蚂蚁集团也递交了IPO材料 ，当年同样剑指全球最大IPO，最终上市暂缓、一直搁置。六年轮回，又一个代号ANT的“蚂蚁”，在同一个日子再度向史上最大IPO发起冲刺。 知情人士透露：这次计划 最高募资1000亿美元，估值区间1.5万亿—2万亿美元 。一旦落地，将刷新纪录，超过SpaceX此前857亿美元的最终募资规模，成为人类资本市场有史以来 最大一单IPO 。发行价、发行股数都还没敲定。 图源：微博 一边是封神级的募资规模、万亿估值；另一边，它顶着一个反差拉满的标签： 半年账面净亏损807.48亿美元 ，被市场称为史上最能烧钱的AI公司。 01 半年营收翻13倍，巨额亏损藏着“会计戏法” Anthropic早期的故事格外魔幻：2023年全年营收仅4100万美元，但当年它的存款利息收入就有6900万美元， 靠吃利息赚的钱，居然比卖Claude模型收入还高七成 。而五年后画风突变，2026上半年营收冲到162.86亿美元，同比暴涨约1300%，仅二季度单季就破115亿。 Anthropic营收年增长 图源：动察Beating Anthropic营收季度增长 图源：动察Beating 更核心的变化藏在收入与算力的比值里：2025年一季度，每投入1美元算力只换回0.4美元收入；到今年一季度比值突破1，二季度来到2.08， 每砸1块钱算力能拿回2块收入 ，经营利润也在二季度第一次转正，达9.74亿美元。 但看到半年亏807亿，很多人会懵：二季度明明经营赚钱，钱亏去哪了？这里藏着一个大误区——这807亿里，绝大部分 不是真金白银烧掉的现金 ，其中723.88亿来自可转债、衍生负债、SAFE协议的公允价值变动。 Anthropic亏损情况 图源：动察Beating 大白话讲：早期融资里，亚马逊等投资方不少资金以可转债形式投放，相当于一张“低价换股借条”。公司估值一路狂飙，借条越来越值钱，按会计规则负债升值要记为当期亏损。 公司越值钱，财报上亏得越多，但亏损只停留在纸面，现金一分没少 。剔除这笔浮亏后， 上半年调整后净利润为正，26.71亿美元 。 真正吞现金的大头只有算力。上半年算力与基础设施支出89.45亿美元，同比近4倍。而算力故事里最魔幻的一段，就是 Anthropic和马斯克从互撕到握手做生意 ，顺着时间线捋一遍，反差感直接拉满。 图源：大厂财经社 今年1月，Anthropic直接切断xAI员工通过Cursor调用Claude的权限，倒逼对方自研编程大模型。 2月12日，Anthropic官宣完成300亿美元融资，马斯克在评论区猛烈抨击Claude，指责模型带有偏见，用词尖锐。 图源：X社交平台 谁也想不到，仅仅三个月之后， 5月6日Anthropic官宣，包下xAI在孟菲斯Colossus 1整个数据中心，拿下22万多张英伟达GPU 。马斯克口风瞬间反转，夸赞Anthropic团队非常能干、是真心想把事情做对。 图源：X社交平台 到了Anthropic自己的招股书，双方从5月到10月反复修订多版算力合同，对象是 SpaceX.AI LLC（曾用名X.AI LLC，即做Grok的xAI，如今是SpaceX全资子公司） ，合同最高总额 1205亿美元，合约期限到2029年 ，按全部算力12月交付测算，Anthropic每月要付给马斯克约31亿美元。 一个对比很直观：SpaceX整个AI业务今年一季度收入只有8.18亿美元，Anthropic一个月的算力费，差不多是它一整个季度收入的四倍。一句话总结：骂归骂，生意归生意，AI赛道没有永远的仇人，只有永远缺算力的买家。 而马斯克这1205亿美元还只是冰山一角。招股书里一长串长期算力订单，不少合约签到了2045年： •谷歌：最低1145亿美元，2026年4月至2033年7月；另有额外TPU采购意向约1250—1500亿美元； •亚马逊：最低1100亿美元，2026年5月至2036年4月； •微软：最低449亿美元，2026年11月至2033年5月； •SpaceX.AI：最高1205亿美元； •AMD：预计采购超200亿美元； •博通：5年期设备租赁，总租金约 1612亿美元，不可撤销 。 谷歌、亚马逊、微软